Team
S&P Global Ratings mengubah outlook Euro Arab Insurance menjadi stabil dari positif meski mempertahankan peringkat BB-. Kinerja keuangan menguat, namun risiko kedaulatan Yordania tetap jadi penghambat utama peningkatan peringkat.
KabarPialang – Lembaga pemeringkat internasional S&P Global Ratings baru saja merevisi outlook Euro Arab Insurance Group dari positif menjadi stabil, sambil tetap mempertahankan peringkat kekuatan finansial perusahaan pada level ‘BB-’. Langkah ini mencerminkan penilaian S&P terhadap kinerja keuangan perusahaan yang solid namun masih dibatasi oleh risiko makroekonomi Yordania.
Pertumbuhan Premi dan Kinerja Underwriting yang Konsisten
Euro Arab Insurance, perusahaan asuransi berbasis di Yordania, membukukan pertumbuhan premi bruto sebesar 6,4% pada tahun 2024. Total pendapatan premi meningkat menjadi JOD48,6 juta ($67,7 juta), naik dari JOD45,7 juta pada tahun sebelumnya. Kinerja ini terutama didorong oleh ekspansi di sektor asuransi kendaraan bermotor dan kesehatan, dua lini bisnis utama yang menopang portofolio perusahaan.
Tak hanya pendapatan yang tumbuh, rasio kombinasi bersih – indikator efisiensi dalam menjalankan bisnis underwriting – juga mencatat hasil positif. Euro Arab mencatat rasio 96,6% pada 2024, membaik sedikit dari 96,7% pada 2023. S&P memproyeksikan bahwa kinerja efisien ini akan terus berlanjut dalam dua tahun ke depan, dengan proyeksi rasio kombinasi antara 97%-99% per tahun.
Kuat di Modal & Ekuitas, Suntikan Tambahan Direncanakan
Salah satu faktor yang menopang peringkat stabil adalah penguatan posisi permodalan. Euro Arab mencatat kenaikan ekuitas pemegang saham dari JOD13,6 juta menjadi JOD17,1 juta pada akhir 2024. Lonjakan ini tercapai karena perusahaan mempertahankan seluruh pendapatan bersihnya selama tahun berjalan.
Kecukupan modal berdasarkan model internal S&P menunjukkan rasio sebesar 99,95%, mendekati ambang maksimum. Total modal yang disesuaikan berada di kisaran $28 juta, dan rencana suntikan modal tambahan pada tahun 2025 oleh pemegang saham diperkirakan dapat mendorong rasio kecukupan modal hingga menyentuh 99,99%.
S&P mencatat bahwa baik modal maupun pendapatan Euro Arab saat ini tergolong “kuat”, dan menjadi landasan utama dari stabilnya outlook saat ini.
Risiko Eksternal Ketergantungan Terhadap Ekonomi dan Perbankan Lokal
Meski berbagai indikator internal menunjukkan tren positif, S&P tetap membatasi peringkat Euro Arab pada level BB-, sejalan dengan peringkat kedaulatan Yordania. Alasan utamanya: Euro Arab tidak lulus uji stres hipotetis kedaulatan yang dilakukan oleh S&P.
Salah satu titik lemah dalam struktur finansial perusahaan terletak pada tingginya konsentrasi investasi dalam bentuk kas dan deposito bank lokal. Ketergantungan pada sektor perbankan domestik membuat Euro Arab lebih rentan terhadap gejolak ekonomi makro dan stabilitas sistem keuangan Yordania.
Risiko Penurunan Peringkat dan Skenario Negatif
S&P memperingatkan beberapa kondisi yang dapat memicu penurunan peringkat Euro Arab Insurance Group:
-
Kinerja keuangan yang memburuk signifikan, khususnya jika rasio kombinasi underwriting melemah tajam
-
Turunnya kecukupan modal di bawah tolok ukur 99,95%
-
Penurunan likuiditas hingga mencapai level lemah dalam standar S&P
-
Penurunan peringkat kedaulatan Yordania, yang akan berdampak langsung pada peringkat Euro Arab
Jika salah satu skenario di atas terjadi, peringkat BB- saat ini bisa diturunkan lebih lanjut, yang akan mempersempit akses perusahaan terhadap pendanaan global maupun lokal.
Peluang Kenaikan Peringkat Masih Terbuka
Meskipun saat ini outlook telah direvisi dari positif menjadi stabil, S&P tetap membuka kemungkinan kenaikan peringkat di masa mendatang. Namun, hal ini hanya akan terjadi jika:
-
Euro Arab mampu meningkatkan likuiditas dan modal buffer hingga cukup kuat untuk lulus uji stres kedaulatan
-
Perusahaan dapat menjaga konsistensi kinerja underwriting dan pertumbuhan laba
-
Terdapat pengurangan ketergantungan terhadap institusi keuangan lokal, misalnya melalui diversifikasi investasi global
Fondasi Finansial Kuat, Tapi Tantangan Makro Belum Usai
Revisi outlook dari positif menjadi stabil oleh S&P Global mencerminkan pendekatan realistis terhadap kinerja dan potensi pertumbuhan Euro Arab Insurance Group. Perusahaan berhasil mencatat pertumbuhan premi, rasio kombinasi efisien, dan permodalan kuat, namun masih dibayangi oleh risiko sistemik dari ekonomi domestik.
Keberhasilan masa depan Euro Arab akan sangat bergantung pada dua hal utama: stabilitas ekonomi Yordania dan kemampuan perusahaan untuk membangun buffer likuiditas yang lebih tangguh.
Bagi investor dan pemangku kepentingan, kabar ini menjadi pengingat bahwa fundamental perusahaan harus dibaca dalam konteks risiko makro yang lebih luas—terutama di pasar negara berkembang.
