seo
Dua kejadian makroekonomi penting Amerika Serikat kemarin (data FOMC dan TIC) hanya memberikan pengaruh minimal terhadap pasar valuta asing. Pasar secara bijaksana memberikan bobot terbatas pada proyeksi dot plot mengingat tingkat ketidakpastian yang tinggi terkait dampak tarif dan volatilitas harga minyak yang baru terjadi. Meskipun mempertahankan dua kali penurunan suku bunga dalam proyeksi median 2025 terkesan cenderung dovish, The Fed tampak kurang mengkhawatirkan pertumbuhan ekonomi dan tingkat pengangguran, demikian catatan analis Valas ING, Francesco Pesole.
Potensi Penguatan USD Masih Terbuka
“Sesaat setelah pengumuman The Fed, data TIC mengungkapkan bahwa pengurangan kepemilikan obligasi pemerintah AS oleh investor asing pada bulan April masih dalam batas wajar (penurunan hanya $36 miliar dari total $9 triliun). Hal ini menunjukkan peran yang lebih dominan dari investor domestik dalam penjualan Treasury dibandingkan dengan narasi ‘jual Amerika’ yang mungkin sempat mencuat. Bukti anekdotal mengenai de-dolarisasi tetap signifikan, dan diperlukan setidaknya satu bulan data TIC tambahan untuk memperoleh gambaran yang lebih komprehensif.”
“Namun demikian, dolar kemungkinan telah terhindar dari masalah dengan angka-angka kemarin, dan kurangnya bukti konklusif tentang eksodus asing dari Treasury dapat membuat pasar sedikit lebih berhati-hati dalam membangun premi risiko tambahan terhadap dolar. Bagaimanapun juga, penggerak utama jangka pendek tetap faktor geopolitik. Laporan media saat ini sangat mengindikasikan bahwa AS sedang mempersiapkan diri untuk melakukan serangan langsung terhadap Iran, kemungkinan paling cepat akhir pekan ini.”
“Seluruh fondasi dari premi risiko USD yang tinggi adalah tema kerusakan yang dipicu sendiri oleh AS; dan meskipun hal tersebut telah serius merusak daya tarik safe-haven USD, kombinasi risiko geopolitik dan harga minyak yang tinggi bukanlah risiko yang dipicu oleh AS, sehingga dolar masih berada dalam posisi yang lebih menguntungkan dibandingkan alternatif safe-haven yang bergantung pada energi (seperti euro) dalam lingkungan ini. Potensi penguatan USD masih terbuka lebar.”
